Валовой внутренний продукт (ВВП). Номинальный и реальный ВВП. Фактический и потенциальный ВВП. Экономический рост и циклические колебания экономики. Роль стабилизационной экономической политики. Инфляция: фактическая и ожидаемая. Причины отклонения воспринимаемой инфляции о фактической. Типы инфляционных ожиданий: адаптивные, рациональные и другие. Почему инфляция может быть проблемой: издержки инфляции, воздействие инфляции на экономический рост и неравенство. Дискуссия о монетарной и немонетарной природе инфляции. Деньги. Денежная масса и денежная база. Спрос на деньги и предложение денег. Современный взгляд на механизм создания денег. Эмпирические факты о долгосрочных корреляциях между динамикой денежной массы, инфляцией и производством. Гипотеза долгосрочной нейтральности денег.

Современные центральные банки как органы государственной политики и часть финансовой системы. Ключевые функции центральных банков. Денежно-кредитная политика и политика по поддержанию финансовой стабильности как практическая реализация функций Банка России. Монетарная политика и её инструменты. Краткосрочные и долгосрочные последствия стабилизационной монетарной политики. Ожидаемая и неожиданная политика: различия последствий ожидаемой и неожиданной монетарной политики. Дискреционная политика (политика по обстоятельствам) и нормативная политика (политика по правилам). Проблема временной несогласованности дискреционной политики, инфляционное смещение. Исторические примеры последствий временной несогласованности. Решения проблемы временной несогласованности. Политика по правилам, примеры правил политики. Правило Тейлора.

Денежно-кредитная трансмиссия. Процентный канал как основной канал денежно-кредитной трансмиссии в России. Нейтральная процентная ставка и принципы ее определения. Канал валютного курса, кредитный канал, канал стоимости активов, коммуникационный канал, канал издержек. Реакция фондового рынка и валютного рынка на меры денежно-кредитной политики в современных условиях. Эффект переноса валютного курса в цены. Эмпирические оценки работоспособности денежно-кредитной трансмиссии в России. Взаимосвязи между основными переменными денежного рынка и реального сектора. «Загадка цен» в российских данных и подходы к её объяснению.

Основные принципы таргетирования инфляции. История возникновения и развития этого режима денежно-кредитной политики. Опыт применения таргетирования инфляции. Анализ кейсов центральных банков зарубежных стран и Банка России. 

Выбор уровня цели по инфляции, а также формата цели: уровень и тип цели (точка, диапазон); вид индекса (например, общий или базовый ИПЦ); горизонт действия /достижения цели. Условия проведения валютных интервенций при таргетировании инфляции. Взаимодействие фискальной и монетарной политики в условиях таргетирования инфляции. Учет бюджетно-налоговой политики при принятии решений по денежно-кредитной политики. Сравнение таргетирования инфляции и альтернативных режимов денежно-кредитной политики: возможности и ограничения. Чистое и смешанное (гибридное) таргетирование инфляции. Влияние выбора режима монетарной политики на долгосрочный рост экономики.